今年前三季度，山西汾酒的盈利已经超过了去年全年水平。10月30日晚，山西汾酒发布的2024年三季报显示，1月至9月公司实现营业收入313.58亿元，同比增长17.25%，归母净利润113.5亿元，同比增长20.34%。相比之下，2023年全年营收和净利润分别为319.28亿元、104.38亿元。

对于白酒企业来说，经营业绩增长主要依赖于产销量的增加。根据30日晚间披露的数据，今年前三季度，山西汾酒酒类产品销售收入合计为312.52亿元，同比增长17.49%。公司将每升130元以上的产品划分为中高价酒类，将每升130元以下的产品划分为其他酒类。中高价酒类销售收入为226.14亿元，同比增长14.26%，其他酒类销售收入为86.38亿元，同比增长26.87%。

市场拓展方面，山西汾酒在省外重点市场取得较快增长，采取稳健市场策略，在客户和终端培育较好的地区实现了较快增长，并持续加大对长江以南空白市场的拓展力度。分地区看，省内销售收入为119亿元，同比增长11.58%；省外销售收入为193.53亿元，同比增长21.44%。公司通过“汾享礼遇”等活动提高了品牌在省外的知名度和影响力，中秋期间还开展了“与花与酒醉中秋”营销活动，效果良好。

今年山西汾酒发布了青花20和老白汾10新品，推动了次高端与腰部产品的高质量发展。此外，公司还成功推出了“高粱穗”注册商标纪念酒“汾酒1924”及青花汾酒×京剧艺术联名文创产品等，满足了消费者在不同场景下的多样化需求。销售渠道方面，电商平台销售收入达17.72亿元，同比增长35.64%，代理销售收入为293.01亿元，同比增长17.44%，直销（含团购）销售收入有所减少，为1.79亿元，同比下降47.87%。

公司通过内容营销等方式讲述品牌历史和文化，增强品牌内涵。利用大数据结合汾酒“数质化”技术进行精准营销，提高广告投放效果和转化率。举办新品发布会等活动增加品牌曝光度和互动性。9月20日，2024汾酒供应商大会召开，促进了与各供应商间的沟通与合作，激发供应链创新与活力，对提升汾酒品质及产业协同发展具有重要意义。9月27日，“走进汾酒第一车间——全国主流媒体走进高粱基地”活动成功举办，发布了汾酒酿造专用原粮绿色生产技术标准，从源头严格把控清香品质。

国盛证券研报认为，近年山西汾酒增长核心抓手从“青花20+玻汾”进展到“青花20+老白汾”。青花20从政商务场景流行逐步跨越至大众场景增长，有望持续抢占长江以南市场份额。老白汾换代升级重塑渠道利润，巴拿马有望承接老白汾升级需求，二者有望立足环山西市场稳步放量。青花30复兴版以价为先，有序放量，未来有望进一步打开公司发展天花板。公司在山西和环山西市场基本盘稳固，省外销售额10亿元级市场持续增加。2020年至2022年，公司长江以南核心市场增速均超50%，2023年增速超30%。在品牌势能和渠道利润加持下，未来公司在长三角和珠三角区域有望进一步突破。

浙商证券则认为，白酒行业仍然存在结构性机会。次高端价格带品牌竞争格局较为分散，全国性品牌和强势区域品牌具备各自竞争优势。汾酒的青花系列品牌，在汾酒的品牌势能和清香型香型差异化上具备独特优势。此外，光瓶酒仍在扩容，足以容纳百亿级全国大单品的诞生，玻汾作为全国光瓶酒大单品仍有增长空间。